13682422600/0755-82143189李小姐

方案比選可以在兩個不同層次上進行：一是不同融資渠道的局部比較，二是不同融資方案的整體比較。方案的整體比較只有通過盈利分析和清償分析才能實現(xiàn)，所以嚴格說已不屬于融資方案的內容，但是比較的結果應該反饋到融資方案分析中來，作為方案優(yōu)選的依據(jù)。

不同融資渠道的局部比較
不同融資渠道既包括不同的融資方式，也包括同一融資方式的不同融資條件。典型的比較，是決定在融資租賃和直接采購這兩種方式中，優(yōu)先采用哪一種方式。這實際上是投融資相結合的問題，對投資估算有反饋作用。租賃協(xié)議中，開始時的定金付款、各期租賃費及一些額外付費，都作為現(xiàn)金流出，與直接采購的現(xiàn)金流出相減后，可計算出差額內部收益率。用基準收益率與差額內部收益率相比較，就可以決定這兩種方式的優(yōu)劣。但是，只有在全部自有資金投資的情況下，這樣的比較才能實現(xiàn)。如果其中至少有一種方式使用了債務資金，由于所得稅把債務資金的現(xiàn)金流出(利息支付與本金償還) 分割成兩部分，就使得融資方式的比較很難進行。

與財務評價不同，在國民經(jīng)濟評價中，在利用外資的情況下，可以較方便地對融資租賃、貸款采購、買方信貸這幾種方式進行比選。這時國內銀行利息、所得稅等都不計為現(xiàn)金流出，從而使不同融資渠道的比較有了較好的可比基礎。

不同融資方案的整體比較
不同融資方案的整體比較是鑒別融資方案基本、穩(wěn)妥可靠的辦法。它要求對每個融資方案都做出完整的盈利能力分析和清償能力分析，也就是涵蓋整個財務評價(甚至國民經(jīng)濟評價)的內容。在滿足清償條件的基礎上，衡量融資方案優(yōu)劣的主要的指標，在公司融資情況下是所得稅后的自有資金內部收益率，在項目融資情況下是投資者的內部收益率(又稱投資報酬率、、投資收益率等等)。

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