項目融資方案之TOT融資含義

項目融資方案策劃中，可能會涉及到TOT融資模式的內(nèi)容。TOT(Transfer-Operate-Transfer)是“移交——經(jīng)營——移交”的簡稱，指政府與投資者簽訂特許經(jīng)營協(xié)議后，把已經(jīng)投產(chǎn)運(yùn)行的可收益公共設(shè)施項目移交給民間投資者經(jīng)營，憑借該設(shè)施在未來若干年內(nèi)的收益，一次性地從投資者手中融得一筆資金，用于建設(shè)新的基礎(chǔ)設(shè)施項目；特許經(jīng)營期滿后，投資者再把該設(shè)施無償移交給政府管理。

TOT方式與BOT方式是有明顯的區(qū)別的，它不需直接由投資者投資建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施，因此避開了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)過程中產(chǎn)生的大量風(fēng)險和矛盾，比較容易使政府與投資者達(dá)成一致。TOT 方式主要適用于交通基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。

近國外出現(xiàn)一種將TOT與BOT項目融資模式結(jié)合起來但以BOT為主的融資模式，叫做TBT。在TBT模式中，TOT的實(shí)施是輔助性的，采用它主要是為了促成 BOT。TBT有兩種方式：一是公營機(jī)構(gòu)通過TOT方式有償轉(zhuǎn)讓已建設(shè)施的經(jīng)營權(quán)，融得資金后將這筆資金入股BOT項目公司，參與新建BOT項目的建設(shè)與經(jīng)營，直至結(jié)束收回經(jīng)營權(quán)。二是無償轉(zhuǎn)讓，即公營機(jī)構(gòu)將已建設(shè)施的經(jīng)營權(quán)以TOT方式無償轉(zhuǎn)讓給投資者，但條件是與 BOT項目公司按一個遞增的比例分享擬建項目建成后的經(jīng)營收益。兩種模式中，前一種比較少見。

長期以來，我國交通基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展嚴(yán)重滯后于國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，資金短缺與投資需求的矛盾十分突出，TOT方式為緩解我國交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金供需矛盾找到一條現(xiàn)實(shí)出路，可以加快交通基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和發(fā)展。

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編輯：劉雨

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