新三板應(yīng)以股價、交易量界定退市

導(dǎo)讀：不久前，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(新三板)公布了其決定對北京中農(nóng)立民羊業(yè)科技股份有限公司(ST羊業(yè))實施移除處理的決定。至此，ST羊業(yè)成為新三板退市第一股，也引發(fā)了各界對新三板退市制度的又一輪討論。登尼特資本運營機請您參考來自《證券日報》的資訊：
　　
根據(jù)新三板發(fā)布的《關(guān)于處置ST羊業(yè)的公告》，針對ST羊業(yè)未能按照《關(guān)于發(fā)布實施<全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則(試行)>有關(guān)事項的通知》(以下簡稱《通知》)的規(guī)定，“申請其公司股票在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公開轉(zhuǎn)讓、納入非上市公眾公司監(jiān)管”的行為，其已在新三板新交易支持平臺切換上線之日(2014年5月19日)被實施移除處理。
　　
不過，在業(yè)界看來，ST羊業(yè)的退市只是一個特殊案例，其并不由新三板退市制度引發(fā)。“實際上，根據(jù)《通知》第二條規(guī)定，新三板掛牌公司，應(yīng)當(dāng)于2013年3月20日前，履行董事會、股東大會等決策程序，向中國證監(jiān)會設(shè)在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司的受理窗口遞交申請書，申請其公司股票在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公開轉(zhuǎn)讓、納入非上市公眾公司監(jiān)管，并于中國證監(jiān)會核準后與全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司簽訂掛牌協(xié)議。但ST羊業(yè)卻并未按《通知》要求提交申請材料、完成相關(guān)程序，因此，其才將被從新三板移除。”一位不愿具名的律師向《證券日報》記者介紹。
　　
知名新三板專家程曉明博士也向《證券日報》記者表示，ST羊業(yè)的退市還談不上新三板退市制度的進步。在他看來，“嚴格的退市機制是新三板市場可持續(xù)發(fā)展的制度保證。而依據(jù)股價、交易量來衡量新三板掛牌公司退市與否，十分科學(xué)、客觀”。
　　
ST羊業(yè)：新三板雙“第一”
公開資料顯示，ST羊業(yè)于2007年3月在原證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌。2008年12月，公司原法定代表人王立民被錦州市中級法院以虛報注冊資本罪進行了刑事判決。隨后，公司生產(chǎn)經(jīng)營活動將停止，主要資產(chǎn)損失嚴重，資金鏈斷裂，公司員工全部解散。截止到目前，ST羊業(yè)仍然無法恢復(fù)正常運營，連續(xù)七年不能披露年度報告。
　　
早在2009年時(2009年7月8日)，中農(nóng)羊業(yè)因未能按時披露2007年度、2008年度定期報告，被中國證券業(yè)協(xié)會實行特別處理，公司股票簡稱由“中農(nóng)羊業(yè)”變更為“ST羊業(yè)”。
　　
而今，繼當(dāng)年成為新三板第一家被ST的掛牌公司后，ST羊業(yè)又成為了新三板第一家退市公司。
　　
《關(guān)于處置ST羊業(yè)的公告》指出，根據(jù)《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》、《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司管理暫行辦法》等有關(guān)規(guī)定，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司需取得中國證監(jiān)會的核準、納入非上市公眾公司監(jiān)管。根據(jù)經(jīng)中國證監(jiān)會批準的《通知》，原代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司應(yīng)履行其公司股票在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公開轉(zhuǎn)讓、納入非上市公眾公司監(jiān)管的申請程序。由于ST羊業(yè)沒有按照《通知》要求提交申請材料，未能完成相關(guān)程序，因此，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，決定將ST羊業(yè)從全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)中移除。
　　
以股價、交易量為界限
除了上述對ST羊業(yè)的處理外，不久前，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)還曾發(fā)布公告，對2012年年報披露中存在違規(guī)行為的兩家新三板掛牌公司及中介機構(gòu)實施自律監(jiān)管措施。據(jù)悉，這是新三板對掛牌企業(yè)出具了警示函。
　　
以退市制度為例，業(yè)界普遍認為，相較于中小板、創(chuàng)業(yè)板日趨嚴格、規(guī)范、市場化的退市標準，新三板現(xiàn)行的退市標準較為寬松。“雖然與主板不盡相同，但新三板仍然會遇到諸多主板同樣面臨的問題，因此，新三板需要借鑒主板乃至海外市場的成熟經(jīng)驗，制定一套更為完善的制度。”一位券商人士向《證券日報》記者表示。
　　
在程曉明看來，新三板市場的突出特點就是高風(fēng)險性。“新三板掛牌公司主要是處于發(fā)展初期的中小高科技企業(yè)和其他創(chuàng)新型企業(yè)，這些企業(yè)具有良好的成長性，但同時也蘊含諸多的不確定性與巨大的風(fēng)險。因此，對新三板掛牌公司的價值判斷關(guān)鍵應(yīng)放在企業(yè)是否仍然具有創(chuàng)新活力以及市場對其創(chuàng)新活力的認可上，而不是簡單地強調(diào)財務(wù)指標這樣的量化標準。”
　　
“參照納斯達克的‘一美元退市規(guī)則’，建立維持掛牌地位的至低標準，如成交量、做市商數(shù)和至低報買價等。如掛牌公司低于某一至低標準一定期限，即直接退市、快速退市，不再實行長時間的退市風(fēng)險警示。”程曉明表示。

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