企業(yè)上市現(xiàn)新規(guī) 創(chuàng)業(yè)板IPO和再融資辦法發(fā)布

導(dǎo)讀：據(jù)登尼特資本運(yùn)營(yíng)機(jī)獲悉，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《首 次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》和《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》，“辦法”自發(fā)布之日起施行。這意味著，創(chuàng)業(yè)板申報(bào)企業(yè)將不再限于九大行業(yè)，且財(cái)務(wù)準(zhǔn)入指標(biāo)將適當(dāng)放寬，取消此前的持續(xù)增長(zhǎng)要求。而創(chuàng)業(yè)板再融資辦法則推出小額定向發(fā)行機(jī)制。下面請(qǐng)看來(lái)自《信息時(shí)報(bào)》的具體報(bào)道。

 

據(jù)信息時(shí)報(bào)報(bào)道，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《首 次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》和《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》，“辦法”自發(fā)布之日起施行。這意味著，創(chuàng)業(yè)板申報(bào)企業(yè)將不再限于九大行業(yè)，且財(cái)務(wù)準(zhǔn)入指標(biāo)將適當(dāng)放寬，取消此前的持續(xù)增長(zhǎng)要求。而創(chuàng)業(yè)板再融資辦法則推出小額定向發(fā)行機(jī)制。分析人士認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板再融資放開(kāi)對(duì)市場(chǎng)存量資金是很大考驗(yàn)，但傳媒與互聯(lián)網(wǎng)等有快速外延擴(kuò)張需要但又缺乏融資手段的行業(yè)將會(huì)受益。

 

創(chuàng)業(yè)板申報(bào)不再限于九大行業(yè)

從證監(jiān)會(huì)發(fā)布的文件來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板首 發(fā)辦法主要修訂了以下方面：一是適當(dāng)放寬財(cái)務(wù)準(zhǔn)入指標(biāo)，取消持續(xù)增長(zhǎng)要求；二是簡(jiǎn)化其他發(fā)行條件，強(qiáng)化信息披露約束；三是落實(shí)保護(hù)中小投資者合法權(quán)益和新股發(fā)行體制改革意見(jiàn)的要求。另外，辦法還廢止了《關(guān)于進(jìn)一步做好創(chuàng)業(yè)板推薦工作的指引》 ，拓展市場(chǎng)服務(wù)覆蓋面，創(chuàng)業(yè)板申報(bào)企業(yè)不再限于九大行業(yè)。

 

與此同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板再融資辦法的主要內(nèi)容包括：一是設(shè)置簡(jiǎn)明統(tǒng)一的發(fā)行條件，強(qiáng)化對(duì)再融資的約束機(jī)制；二是推出“小額快速”定向增發(fā)機(jī)制，允許“不保薦不承銷(xiāo)”，自受理之日起15個(gè)工作日內(nèi)作出核準(zhǔn)或者不予核準(zhǔn)決定；三是支持上市公司在特定范圍自行銷(xiāo)售非公開(kāi)發(fā)行的股票，降低融資成本：四是加大董事會(huì)的自我約束功能，強(qiáng)化管理層再融資的責(zé)任意識(shí)。

 

證監(jiān)會(huì)表示，本次修訂創(chuàng)業(yè)板首 發(fā)辦法，制定創(chuàng)業(yè)板再融資辦法是推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)改革的重要舉措，進(jìn)一步明確了創(chuàng)業(yè)板支持成長(zhǎng)型、創(chuàng)新型中小企業(yè)的市場(chǎng)定位，有利于推動(dòng)多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)。

 

創(chuàng)業(yè)板擴(kuò)容預(yù)期持續(xù)增強(qiáng)

在擴(kuò)容預(yù)期持續(xù)增強(qiáng)的背景下，“新國(guó)九條”帶來(lái)的反彈行情曇花一現(xiàn)。在周四收盤(pán)跌穿年線關(guān)口后，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)昨日繼續(xù)大幅跳水，盤(pán)中暴跌3.44個(gè)百分點(diǎn)，1210.81的點(diǎn)位創(chuàng)下今年新低。此后創(chuàng)業(yè)板反抽收回部分失地，截至昨日收盤(pán)時(shí)，創(chuàng)業(yè)板指跌幅仍高達(dá)2.19個(gè)百分點(diǎn)，泰勝風(fēng)能等三只個(gè)股跌停，創(chuàng)業(yè)板收跌個(gè)股達(dá)到了236只。自今年2月25日創(chuàng)下1571點(diǎn)歷史新高后，創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)跌幅已超過(guò)20個(gè)百分點(diǎn)，跨入了市場(chǎng)公認(rèn)的“熊市”標(biāo)準(zhǔn)。

 

IPO和再融資辦法的正式發(fā)布，對(duì)于創(chuàng)業(yè)板來(lái)說(shuō)究竟有著怎樣的影響？申萬(wàn)投資顧問(wèn)顧鵬飛昨日接受信息時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，創(chuàng)業(yè)板首 次公開(kāi)發(fā)行辦法放寬了財(cái)務(wù)要求，取消了盈利持續(xù)增長(zhǎng)的要求，雖然是市場(chǎng)人士呼吁的方向，但同時(shí)也加強(qiáng)了創(chuàng)業(yè)板的擴(kuò)容預(yù)期。此時(shí)又伴隨著IPO重啟，以及創(chuàng)業(yè)板公司再融資的放開(kāi)，這對(duì)市場(chǎng)存量資金會(huì)是很大的考驗(yàn)，對(duì)創(chuàng)業(yè)板的整體估值水平也具有較大壓力。

 

傳媒與互聯(lián)網(wǎng)有望受益

但是具體到個(gè)股，顧鵬飛認(rèn)為影響應(yīng)該分開(kāi)來(lái)看，對(duì)于優(yōu) 質(zhì)公司，再融資的放開(kāi)有利于公司做大做強(qiáng)，對(duì)資金的吸引力會(huì)更大；對(duì)于垃圾公司來(lái)說(shuō)，則意味著競(jìng)爭(zhēng)壓力更大，估值回歸自然也在情理之中。因此未來(lái)創(chuàng)業(yè)板個(gè)股的分化將更為明顯，傳媒與互聯(lián)網(wǎng)等有快速外延擴(kuò)張需要但又缺乏融資手段的行業(yè)，將顯著加快行業(yè)并購(gòu)整合節(jié)奏，未來(lái)這些行業(yè)可能會(huì)掀起并購(gòu)整合熱潮。

 

對(duì)此，機(jī)構(gòu)的看法大致相同。如中金公司研報(bào)認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板再融資辦法推出小額快速定增機(jī)制，有利于亟需資金的傳媒龍頭，樂(lè)視網(wǎng)、藍(lán)色光標(biāo)等急需資金的龍頭公司可能迎來(lái)新一輪基本面上揚(yáng)的投資機(jī)會(huì)

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