13682422600/0755-82143189李小姐

在項(xiàng)目融資方案策劃中，BOT項(xiàng)目融資模式除了無追索性和有限追索性以外，與傳統(tǒng)的公司融資相比較，BOT項(xiàng)目融資還具有以下一些突出的特點(diǎn)：

一、 融資基礎(chǔ)一一項(xiàng)目導(dǎo)向性
即其融資主要依賴項(xiàng)目的現(xiàn)金流量和資產(chǎn)而不是依賴于項(xiàng)目的投資者或發(fā)起人的資信來安排，而是通過項(xiàng)目的未來營利預(yù)期進(jìn)行融資。并且，往往以設(shè)立項(xiàng)目公司的方式進(jìn)行財(cái)務(wù)的獨(dú)立合算。項(xiàng)目融資的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)主要是以項(xiàng)目本身作為～個(gè)獨(dú)立的法人，并以該項(xiàng)目未來的收入流作為貸款的追索對象和放貸的主要評審依據(jù)，對借款者自身的資信沒有其它的擔(dān)保要求和追索要求，因而作為借款方的投資者一般不將通過項(xiàng)目融資方式融取的資金作為自己的債務(wù)，因此進(jìn)行這種投資不會(huì)對自己的財(cái)務(wù)狀況造成任何不利影響。

 

二、 會(huì)計(jì)處理一一非公司負(fù)債性
即項(xiàng)目融資的債務(wù)不作為借款人的債務(wù)表現(xiàn)于其資產(chǎn)負(fù)債表上。所以，項(xiàng)目融資是資產(chǎn)負(fù)債表外融資，使得項(xiàng)目的債務(wù)并不出現(xiàn)在項(xiàng)目發(fā)起人的資產(chǎn)債表上。這種投資結(jié)構(gòu)和融資結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)，其目的在于將發(fā)起人各自的財(cái)務(wù)狀況和項(xiàng)目的財(cái)務(wù)狀況相互獨(dú)立。這樣做，一方面可以把項(xiàng)目信貸風(fēng)險(xiǎn)隔離開，從而按照項(xiàng)目本身價(jià)值公正評價(jià)項(xiàng)目的信貸風(fēng)險(xiǎn)，另一方面為發(fā)起人從事更多的項(xiàng)目開發(fā)提供客觀的財(cái)務(wù)依據(jù)。而傳統(tǒng)融資方式下，項(xiàng)目債務(wù)是投資者債務(wù)的一部分，出現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表里面，投資者的其它投資和項(xiàng)目投資之間自然會(huì)產(chǎn)生相互的約束。

 

三、 風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)
項(xiàng)目的運(yùn)作存在這各種風(fēng)險(xiǎn)，包括：信用風(fēng)險(xiǎn)、建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)和環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)等。傳統(tǒng)融資方式下，風(fēng)險(xiǎn)往往集中于投資者、貸款方和擔(dān)保方，風(fēng)險(xiǎn)難以分散。而項(xiàng)目融資卻捆綁了項(xiàng)目各方，并采用嚴(yán)格的法律合同將不同的風(fēng)險(xiǎn)分散給比較合適或有能力承擔(dān)的項(xiàng)目各方，從而保證項(xiàng)目融資的順利實(shí)施。項(xiàng)目融資運(yùn)作方案設(shè)計(jì)中復(fù)雜而有效的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，實(shí)際上是融資成功的關(guān)鍵。

 

四、股債比例不同
項(xiàng)目融資依靠項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度進(jìn)行融資安排。所以，項(xiàng)目融資允許投資者采用高度杠桿比率負(fù)債的方式為某個(gè)項(xiàng)目籌集資金，而不會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)有資金的攤薄。項(xiàng)目開發(fā)的大多數(shù)資金都是通過貸款租賃、出口信貸等方式融資實(shí)現(xiàn)，投資者股權(quán)所占比例較低。這種安排也是項(xiàng)目融資一個(gè)突出的優(yōu)勢。

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