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    執(zhí)行并購重組新規(guī) 配套制度支持需跟進

    更新日期:2016-8-9 12:11:15    來源:m.all4designllc.com瀏覽次數(shù):1034次

    導(dǎo)讀:并購重組是資本市場配置資源的重要手段,也是上市公司增強競爭力的有效方式,更是促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要途徑。如今,證監(jiān)會自我削權(quán),修改《重組辦法》和《收購辦法》,簡化審批流程,但是要高效利用并購重組,并購重組新規(guī)仍需要配套制度跟進。登尼特資本運營機請您參考來自《經(jīng)濟參考報》的資訊:
       
    證監(jiān)會自我削權(quán),修改《重組辦法》和《收購辦法》,簡化審批流程。資本市場寄望頗高,認為政策松綁后將迎來并購重組的新高潮。但這只是開始的一小步,也還需配套制度支持。
       
    正如證監(jiān)會所言,這次修訂貫徹“放松管制、加強監(jiān)管”的市場化監(jiān)管理念,進一步“簡政放權(quán)”。但是,監(jiān)管部門仍需進一步貫徹市場化理念,推動相關(guān)法律法規(guī)的修改,才能真正做到市場化監(jiān)管。
       
    這是因為,根據(jù)《證券法》現(xiàn)行規(guī)定,上市公司發(fā)行股份用于并購重組的,因涉及發(fā)行股票行為,不論是否達到重大標準,仍須報經(jīng)核準。W ind的統(tǒng)計顯示,年初以來,董事會預(yù)案通過的37起重大資產(chǎn)重組方案中,發(fā)行股份購買資產(chǎn)的有34起。也就是說,目前上市公司重組絕大多數(shù)采用發(fā)行股份購買資產(chǎn)方式,仍需要證監(jiān)會審批。
      
    當(dāng)然,這并不是指責(zé)監(jiān)管有標題黨的嫌疑,但下一步,監(jiān)管層應(yīng)著力落實新修訂的辦法,并完善相關(guān)制度,真正簡化審批、加強監(jiān)管。例如,去年已啟動的審核分道制,就有待進一步優(yōu)化。今年上半年,走快速通道審核的案例十分少見。監(jiān)管層亟待完善相關(guān)標準。更進一步,對于發(fā)行制度的改革,《證券法》的修改,引入民事賠償機制等等一系列配套制度也都有必要加速推進。
       
    同時,在證監(jiān)會之外,發(fā)改委、財政部、商務(wù)部和工信部等多個部門也需要政策推動,才能真正優(yōu)化企業(yè)并購重組市場環(huán)境。兼并重組活動不僅涉及上市公司,還關(guān)系到更多的非上市公司,后者的審批程序也需要進一步簡化。其實早在2010年,國務(wù)院出臺的文件就提出“要認真清理廢止各種不利于企業(yè)兼并重組和妨礙公平競爭的規(guī)定”。再比如說,證監(jiān)會此前提出的串聯(lián)式審核改并聯(lián)式審核,沒有其他部委的配合根本難以推進。而且,還需要采取有效措施,著力減少并購重組跨地區(qū)、跨所有制的壁壘,消除企業(yè)并購重組的外部障礙。
       
    與此同時,改革還需要整體規(guī)劃,避免“一放就亂”的情況出現(xiàn)?;仡檱鴥?nèi)并購市場的成長,1998年以前,上市公司重大資產(chǎn)重組并不需要審核。但隨后不斷有上市公司和關(guān)聯(lián)方為了炒作股價、高位套現(xiàn)等目的,盲目進行并購,監(jiān)管部門才逐漸收緊審批權(quán)限。故此,在此次市場化改革中,也要嚴防混跡其中的利益輸送行為。
       
    在推出并購重組新政策的同時,監(jiān)管層同時表態(tài),強化“事中事后”監(jiān)管,強化重組當(dāng)事方和中介機構(gòu)的責(zé)任,引入民事賠償機制,這些舉措都顯示了監(jiān)管層凈化并購重組環(huán)境的決心。但是,凈化市場環(huán)境只依靠一個監(jiān)管部門的力量遠遠不夠,也需要司法部門的積極介入,只有這樣才能打造一個陽光的市場環(huán)境。

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